国泰君安首席市场分析师林隆鹏：以退为进 散而后擒

　　5月份沪深指数跌幅达3%，五穷六绝七翻身，马上到来的6月份是否会继续下滑呢?

　　国泰君安证券研究所首席市场分析师林隆鹏先生做客央视财经频道(CCTV-2)针对当前行情和大家展开探讨。

　　时间： 2016年5月30日 2:00PM

　　地点：　央视财经频道(CCTV-2)《交易时间》

　　央视主持人黄永东：五月应该是跌势难改了，那么六月份有很多因素影响市场，您觉得六月面对目前不断振荡横盘的局面来看，会不会有进一步的下调可能呢?

　　国泰君安首席市场分析师林隆鹏：我们可以看最近一段时间，整个指数确实表面上看是波澜不惊。但是我们深入去看，可以发现深处是潜流暗涌。为什么这么说呢?我们可以注意到，最近有好些上市公司的大股东，在想着要做减持。同时又有好些上市公司的大股东，在忙着对自己做定增，比如像中国中车。还看到还有一些上市公司，它本身的市值现在有60多个亿，而对自己定增了40多个亿。在这样一个价位附近愿意对自己做定增，就说明大股东对目前的股价，它觉得有投资价值，所以我们说在深处确实潜流暗涌。

　　针对这样一种盘面的现象跟内部的现象，我们认为对后市大致给了八个字，叫做：以退为进，散而后擒。散而后擒:这是什么意思呢?　散而后擒：取自于《三十六计》里面的欲擒故纵，就是两军打仗的时候，打的正激烈，如果把他包围住了，那么可能对方会奋起反击，损伤就比较严重。如果我们跟着打，把他们打散以后，再把他抓住，那么机会可能就比较大一点。具体讲到指数，我们认为指数短期可能会有一个向下的波动，波动幅度应该也不会大，但是如果有了向下波动之后，后面指数更大的、更凌厉的反弹就有可能会产生。

　　央视主持人黄永东：确实以退为进是一个好的办法，但是在股市当中很有意思的是就是你刚才提到的这些现象，就是如果有投资价值的话，哪怕指数再高一点的位置，已经有了价值。如果没有投资价值，比如说创业板估值很高，哪怕再跌个几十点，跌几个百分点，可能这个价值还没有体现出来。那么这种情况又怎么来分析呢?

　　国泰君安首席市场分析师林隆鹏：所以刚刚讲深处是潜流暗涌。因为我们可以看到，有人辞官归故里，有人星夜赴考场。确实有些上市公司，它们在忙着减持，但确实又有一些产业资本，认为在这样的位置，可以逢低进场。所以在这样一种背景下，我们投资者应该要把握住三个方面：

　　第一、我们要认清大的方向，我们认为目前这样的位置，量缩到极致了，底部基本上是已经显现出来了。

　　第二、我们要注意到当前经历过2015年的大幅波动之后，大家都认识到发展才是硬道理，业绩为王。所以说最近如果我们要做投资，不管说是讲转型，还是要讲改革，最终都要落实到业绩上面。

　　第三、我在这个时候，要用振荡市的思维，要敢于逢低买，也要能够逢高抛。具体怎么操作呢?比如说我们这段时间，从一月份到现在反复曾经讲过一句话，防守用价值。价值股我们持续在推荐，比如说像银行股、酿酒类的股票。我们可以看到酿酒类的股票，它持续保持一个振荡上行的，这五个月大盘出现了比较明显的波动，但是酿酒板块我们在推荐的时候，它持续的反复上行，每一个调整的低点，都是一个黄金坑，所以要逢低吸。但是每一次看起来放量大涨，大家情绪高涨的时候，其实就要能逢高抛的。