国泰君安林隆鹏：市场由投票机转为称重器

　　大盘绵绵阴跌，成交量持续萎缩，投资者应当如何应对?

　　国泰君安证券研究所首席市场分析师林隆鹏先生做客央视财经频道(CCTV-2)针对当前行情和大家现场直播。

　　访谈内容实录

　　央视主持人黄永东：今天沪深指数出现了反弹，而且值得欣慰的是反弹的成交量有所放大，创业板更是突破了5日均线，而上证指数方面突破10日均线，这些迹象是不是反映在慢慢地回暖呢?今天这个盘面，给你什么样的感受?

　　国泰君安首席市场分析师林隆鹏：从今天的盘面我们可以看出来，首先是成长股开始出现一个超跌反弹的迹象;还有次新股的表现，可以说是相当活跃。有一些次新股已经开始连创新高，而且是在最近这一段时间里面走得都比较强势。当然我们看到成长股的超跌反弹，也要注意到一个信号，这些成长股好多是之前跌了一段，然后今天只是盘面看起来显得比较亮丽一些而已。

　　从今天领涨的这些股票可以看出来，大部分是前期跌得多的弹起来，那这种领涨的股票，还是说明整个市场显得比较的疲软。因为如果市场真得强势的话，应该是有些好的股票能够连续上涨，这是今天的盘面的情况。

　　央视主持人：总体上可能还是超跌反弹为主，是不是我们现在还不能够下结论说目前这个地方的振荡整理可能会告一段落，会形成一个反弹的行情?

　　林隆鹏：确实如果只是从今天这样一些盘面的现象来看，一个是量能，另外一个领涨的板块里面确实不太能够看得出有持续向上的迹象。但是另外一方面，我们应该要注意到，最近整个市场的行情，已经发生了比较明显的变化，什么变化呢?之前我们可以看到，从13年开始到15年，整个创业板牛市的逻辑是比较清晰的，就是转型与成长。主板之前的行情逻辑也是很清晰的，就是改革。

　　但是从今年一月份以来到现在整个市场逻辑其实发生了比较大的变化，这个变化主要体现在：发展才是硬道理，整个市场由原来的投票机转化为称重器。这句话怎么说呢?之前大家比较热衷于炒概念，只要说这个股票属于转型、属于成长，不管它行还是不行，我们先买一下，买完一通之后这个股票就涨起来。而现在经历过2015年大幅波动之后，投资者更加重视业绩，也就是业绩为王的时代已经来临。这是最近一段时间，我们应该注意到的整个市场发生比较大的变化。所以在后市，投资者也是一定要注意到这种市场逻辑发生的重大变化。

　　央视主持人：确实虽然可能有所反弹，但是要想形成行情，如果没有业绩的推动，是很难展开的。最近有消息反映出好像扩容节奏会有所放缓，你觉得这样的一个信息，我们是不是可以确认?另外，如果是有这样信息的话，是不是对于行情的企稳，乃至于反弹会有一些帮助呢?

　　林隆鹏：应该说这样扩容的减缓，对股市来讲肯定是个利好。当然对一些比较恶劣的重组，确实是利空。而且我们也看到，最近一段时间以来，重组得到了遏制。但在这之前，好多上市公司，它的重组看起来甚至让大家觉得可以说是恶心。为什么呢?举个简单的例子，有些上市公司，为了收购一个项目，而这个项目可能刚刚成立十个月或者才一年，之前根本就没有业绩。然后收购的承诺是这样的，说这个项目收购完了以后，每年的业绩比如说连续五年，加起来能够五个亿，而收购的资金需要达到十个亿。也就是说换句话说如果这个项目不成功的话，可以白拿五个亿。类似这样的重组，我们觉得应该是坚决的把它遏制掉。

　　所以说我们最近看到整个重组，包括IPO，稍微的监管收紧，我认为这对股市是好事，并且对投资者理念也会产生比较大的转换，这也是我刚刚讲的整个市场的逻辑发生变化了，业绩为王的时代来临。

　　主持人：那么你觉得目前的超跌反弹行情，有没有可操作性?

　　林隆鹏：最近这一段时间，整个市场具备有结构性的行情，我们经常也讲，做股票、做投资，最怕什么呢?最怕是一种大跌，大跌什么办法都没有。但是在这种振荡市的时候，实际上我们投资者还是可以把握机会的。比如说最近我们研究所重点推荐了几个行业，其实大家可以关注，比如像白酒行业，还有像小家电、厨电行业，还有像航空业。

　　【林隆鹏】

　　国泰君安证券研究所首席市场分析师。

　　在我国证券行业从业近二十年，亲身经历我国证券市场发展历程中的多轮牛熊市转换，逐步形成了自己独有的市场分析体系。

　　2014年以来中国最早最及时提出牛市来临的分析师之一，同年7月5日在《证券时报》发表《A股牛市在路上》。

　　林隆鹏先生坚持专业知识服务于社会发展需要的理念，除证券分析研究工作外，目前还在央视二套、上海第一财经、东方财经等众多有影响力的电视台及广播电台担任特邀证券分析师嘉宾。